« Les taux montent de plus en plus en Europe !  » Edito par Charles SANNAT

« Les taux montent de plus en plus en Europe ! » Edito par Charles SANNAT

Mes chers impertinents, chers impertinents,

Il est nécessaire de suivre régulièrement l’évolution des taux d’intérêt en Europe et en particulier dans la zone euro. Jetons un coup d’œil sur ce week-end pour voir ce qui se passe en cette période de fortes hausses des taux directeurs par les banques centrales.

Les rendements des obligations d’État de la zone euro ont atteint de nouveaux sommets pluriannuels après que la Réserve fédérale américaine a été rejointe par trois banques centrales européennes pour relever les taux jeudi, la Fed indiquant une trajectoire de resserrement plus forte que prévu lors des prochaines réunions.
La Fed s’attend à ce que son taux directeur augmente plus rapidement et plus haut que prévu, à un ralentissement de l’économie et à une hausse du chômage à des niveaux historiquement associés aux récessions.

D’autres banques centrales continuent de relever leurs taux, la Banque d’Angleterre augmentant son taux directeur de 50 points de base (bps) comme prévu. Les banques centrales suisse et norvégienne ont également relevé leurs taux jeudi. »

Partout, dans le monde et en Europe en particulier, les banques centrales remontent les taux après des années de taux zéro, voire de taux négatifs dans une grande partie du monde.

Des taux européens que la BCE va pousser à 2,9% en 2023 !

«Les marchés monétaires évaluent la probabilité d’une hausse des taux de la BCE de 75 points de base en octobre à environ 85%, tandis que le swap d’indice ESTR au jour le jour de la BCE pointe vers un pic en septembre 2023 à environ 2,9%.

Les responsables de la BCE continuent de délivrer des messages bellicistes, la membre du conseil d’administration Isabel Schnabel affirmant que la zone euro est confrontée à un ralentissement économique, mais que l’inflation est encore beaucoup trop élevée, de sorte que les taux d’intérêt doivent continuer à augmenter.

Les taux à 10 ans sont largement supérieurs à 4 % en Italie comme en Grèce.

Voici quelques chiffres.

10 ans grec : 4,72 %

Italien 10 ans : 4,16 %

10 ans espagnol : 3,12 %

Portugais 10 ans : 2,97 %

Français 10 ans : 2,54 %

10 ans allemand : 1,96 %

Le “spread”, c’est-à-dire l’écart de taux entre l’Allemagne, meilleur élève de la zone euro, et l’Italie, en queue de peloton, est de 2,76… cela commence à créer une prime de risque visible sur l’Italie contre l’Allemagne ! Un bon écart, mais pas encore critique et qui n’indique pas que la dette italienne serait spécifiquement attaquée par les marchés. Même les élections italiennes avec l’extrême droite aux portes du pouvoir ne semblent pas faire bouger les marchés qui pour l’instant sont relativement calmes et ne spéculent pas sur la dette italienne.

Cela restera-t-il stable avec les marchés « achetant » le message de la BCE qui a dit qu’elle interviendrait pour soutenir l’euro et la dette souveraine si nécessaire ? Est-ce le calme avant la tempête ? Très difficile à dire. C’est pourquoi il faut constamment garder un œil sur les fameux taux à 10 ans des grands pays de la zone euro et surveiller l’évolution des écarts de taux entre tous ces pays.

Il est déjà trop tard, mais tout n’est pas perdu.

Préparez-vous !

Charles SANNAT

“Insolentiae” signifie “impertinence” en latin
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